Marché financier : le Cameroun prépare un nouvel emprunt obligataire

Après 3 années d’absence, l’Etat du Cameroun pourrait, dès 2022, faire son retour sur le marché financier sous régional, pour un nouvel emprunt obligataire. C’est tout au moins ce qu’a laissé entendre Moh Tangongoh Sylvester, dans une récente interview accordée au journal Défis Actuels. Pour le Directeur général du Trésor, de la coopération financière et monétaire(Dgtcfm) « au vue de l’engouement et de la forte sollicitation des investisseurs (institutionnels et non institutionnels,) l’Etat du Cameroun pourrait émettre un nouvel emprunt obligataire au cours de l’exercice 2022 », peut-on lire.

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Si la réflexion actuellement en cours au ministère des finances abouti, cette opération serait le 6ème appel public à l’épargne de l’histoire des finances publiques camerounaises, après le tout premier lancé en décembre 2011. Le dernier en date remonte à 2018 ; le 5ème emprunt obligataire de l’Etat du Cameroun avait été sursouscrit, les investisseurs ayant servi au Trésor public une enveloppe de 204 milliards de francs, sur une demande initiale de 150 milliards de Fcfa. Malgré la confiance dont il bénéficiait sur ce marché, le Cameroun n’a plus recouru à ce mécanisme pour mobiliser les fonds préférant l’émission des OTA (Obligations du trésor assimilables) sur le marché monétaire. La différence est que pour le premier, l’émetteur doit obligatoirement avoir recours à un ensemble de prestataires agrées pour la structuration, l’organisation et la réalisation de l’emprunt. Une prestation payante qui représente souvent jusqu’à 2,1% du montant total.

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Tandis que pour le second, les titres sont à souscription libre et l’opération ne nécessite pas l’intervention d’un intermédiaire. Sur un montant de 240 milliards de FCFA levé via l’émission d’OTA, l’Etat a pu réaliser des économies d’environ 5 milliards de FCFA. Le retour sur le marché financier est donc plus une décision politique qu’économique. « En sa qualité de pays hôte de la Bvmac, l’Etat du Cameroun entend grandement contribuer au développement du marché financier de la sous-région » explique le Dgtcfm.

Cette nouvelle intervient alors que le pays vient de boucler le remboursement de son emprunt « ECMR 5,5% NET 2016-2021 » de 173 milliards de FCFA. Le montant levé dans le cadre de cette opération a permis au pays de financer d’importants projets d’investissements au rang desquels le projet d’alimentation en eau potable de Yaoundé et ses environs (61,5 milliards de FCFA), les travaux de construction du port de Kribi (16 milliards de FCFA), l’autoroute Yaoundé-Nsimalen, les barrages de Lom Pangar et Memve’ele le financement des programmes de relance de la Semry et de la Sodecoton.

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Rappelons au passage que trésor camerounais procèdera le 15 novembre prochain au remboursement de 58,4 milliards sur son emprunt de 2018 dénommé « ECMR 5,6% net-2023 ». Cette enveloppe représente 50 milliards du principal et 8,4 milliards de FCFA d’intérêts. Les souscripteurs du 5e emprunt obligataire de l’histoire du pays percevront quant à eux un coupon net par obligation de 2 920 FCFA.